暗盘已涨2倍 明天上市的快手还能涨多少?

‘短视频第一股’还有多少想象空间?

从业务上来看,

‘短视频第一股’还有多少想象空间?

目前与快手较为相似上市企业为视频网站哔哩哔哩。B站目前市值470亿美元左右,月活用户约2亿,单用户价值约235美金/人,如果以哔哩哔哩的单用户价值来计算,快手的估值将达到1128亿美金,合8744亿港元。

与B站相比,快手目前的单用户价值显得要高得多。当然,B站也仅是与快手相似,也并不能完全代表快手的价值。

即将在明日上市的快手,目前已经开始暗盘交易。

截止暗盘收盘,快手报价336.6港元,据115港元的发行价上涨192.7%,总市值达到1.4万亿港元,一手(100股)中签账面赚22160港元。

快手目前是‘短视频第一股’,

‘短视频第一股’还有多少想象空间?

稀缺性及想象力使投资者的热情高涨。在目前已经1.4万亿的暗盘基础上,明天上市的快手还有多少空间呢?

PS估值

从快手的Q3的业绩来看,经调整净利润为-72亿,目前处于亏损,因此需要使用PS方法估值。

目前来看,市场上给予互联网公司的2021年预测PS在5-15倍之间。

较低估值的代表为阿里、百度,2021预测PS分别为6倍及5倍;中性的为美团与腾讯,2021预测PS分别为11倍及9倍,而市场给予最高估值的为拼多多与哔哩哔哩,2020预测PS为17及16倍。

2020年前三季度,快手总营收为407亿元,Q3单季度营收为154亿元,在上半年253亿的基础上大幅增长。按不同增速预测,可得到2021年快手预测营收如下。

图:营收预测

根据市场不同的估值水平,

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分别给与快手三个级别的估值。

图:估值预测

因此,如果设定50%的营收增速,市场最高的15倍PS,则快手的估值最高可达到1.7万亿港元。

单用户价值

以目前暗盘收盘价计算,快手市值达到1.38万亿港元。以快手2020Q3的月活用户数量4.83亿来计算,快手的单用户价值可以达到2857港元/人,约368.5美元/人。

在互联网公司中,目前单用户价值最高的为阿里巴巴,单用户价值为810美元/人。与快手目前单用户价值相近的公司为京东及拼多多,分别为435美元/人和368美元/人。

在目前市场上,

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并没有与快手一样的短视频企业上市,上述的几家公司拿来和快手比,在商业模式上其实并不完全吻合。

从业务上来看,目前与快手较为相似的企业为视频网站哔哩哔哩。无论是风格、‘定位’、管理甚至是‘问题’,二者都较为相似。快手接近70%的用户30岁以下,与B站用户同样很年轻;二者用户重合率10%-20%左右,二者用户处于接壤状态。快手的用户也是B站破圈的重要方向,更何况去年快手还全资收购了曾经B站的竞争对手A站。

B站目前市值470亿美元左右,月活用户约2亿,单用户价值约235美金/人,如果以哔哩哔哩的单用户价值来计算,快手的估值将达到1128亿美金,合8744亿港元。

与B站相比,

‘短视频第一股’还有多少想象空间?

快手目前的单用户价值显得要高得多。当然,B站也仅是与快手相似,也并不能完全代表快手的价值。

总结

从PS估值来看,目前暗盘下的快手估值在互联网行业中已经排在前列,这充分显示出了快手在资本市场上的稀缺性。

由于快手目前在资本市场的‘独一无二’,上述的估值并不能完全合理体现出快手的价值。而市场对快手如何估值、快手在这1.4万亿上还要怎么走,明天将会揭晓。

编辑/Phoebe

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