私募论市关注风格转换 把握春季行情

来源:金融投资报

牛年前两个交易日,

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市场风格持续快速转换。上证指数全周上涨1.12%,深证成指、创业板指分别下跌0.87% 3.76%。私募人士认为,当前仍是跨年行情窗口期,市场呈现波段反复的结构性“抱团”赚钱效应。建议投资者关注板块轮动机会,合理控制仓位。

杨德龙(知名私募人士):白龙马股仍具长期投资价值

在春节期间,我国消费非常旺盛。虽然今年因为疫情的原因大多少人留在原地过年,减少了交通运输的压力,可能在交通运输方面的数据和往年相比出现比较大的下降,但这并没有影响到人们的消费热情。电影院人满为患,

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甚至要提前预约,提前买票才能看到电影,春节期间电影票房也创了历史新高。

在旅游方面,旅游的增长也是非常快的。从餐饮零售的销售额来看,美团外卖数据显示,除夕当天全国外卖订单量同比增长70%,可以说今年线上的消费是大幅的增长。从春节期间消费增长来看,我国消费确实是拉动经济最重要的一个引擎。由于疫情的原因,本地游和周边游取代了以前的长距离旅游,这些并没有影响到整体的消费额。

中国拥有世界上最大的消费市场,因为中国拥有世界上最多的人口。因此,

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和消费相关的一些品牌消费品具有长期的投资价值。2019年我就提出消费白马股是值得拿来养老的品种,过去两年消费白马股不断的创出新高,带来了很强的赚钱效应,充分验证了我的预判。春节前在市场的一片质疑声中,很多白龙马股股价不断刷新历史新高,把空头打得措手不及。

对于消费白马股,我们不能只关注它短期的价格波动,或者短期的估值高低,而要从更长期的角度去看它的投资价值。比方说品牌消费品它的品牌价值以及未来的长期增长能力。对于品牌消费品以及具有成长空间的新能源龙头股应该享受品牌溢价、成长溢价。因此,

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从长期来看,消费白马股、新能源龙头股和科技龙头股已然是值得重点关注的三大方向。

2020年我国经济虽然受到疫情的冲击,在去年一季度一度出现6.8%的GDP下降,但随后快速复苏,全年实现正增长。我国经济也是全球主要经济体里面唯一实现正增长的经济体。中国在2020年超过美国成为全球最大的外资流入国,也成为欧盟最大的贸易伙伴,全年进出口总额超过32万亿元,创历史新高。

中国的中等收入群体达到四亿,超过了整个美国的人口。中等收入群体的消费能力是非常强的。2020年我国GDP历史性地突破100万亿人民币,

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人均GDP也突破了1万美元这是一个重要的拐点。根据欧美发达经济体的经验,当人均GDP突破1万美元时,会出现消费升级以及消费大爆发,这必然会带来消费企业的盈利增长。

这几年随着A股不断的对外开放,A股先后纳入MSCI新兴市场指数、富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数这三大国际指数体系,A股成为很多外资必配的一个品种。

安联全球投资基金的经济学家霍弗里希特表示,这不是要不要投资中国的问题,而是要在中国投资多少的问题。全球最大对冲基金桥水基金的创始人瑞达利欧此前在接受英国金融时报采访时也表示,2020年对中国金融市场而言意义重大,新冠危机凸显中国经济出色表现,促使大量投资流入中国,中国将成为世界金融中心。

这些投资大佬对中国不乏溢美之词,其实也体现了外资的真实看法。中国改革开放这四十年确实取得了巨大的成果,

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也成就了一批伟大的公司。这些伟大的公司除了华为以外基本上都已经上市了,通过资本市场去做这些好企业的股东成为国内外投资者的共识,也是实现个人财富保值增值的一个最佳途径。

以往在经济高速增长时,通过开个企业、开个门店很容易赚到钱,但现在在整体经济增速下降时,很多行业都已经产能过剩,并且胜负已分,形成了寡头垄断格局,这时候与这些行业寡头相竞争难度是可想知的。经济越发展,行业龙头企业的市场地位越高,市场占有率越大,无论是收入还是利润将逐步的向头部企业转移。

美国市场也是这样,大量的资本流入到行业龙头企业,也就是我说的白马龙头股即白龙马股,呈现出二八分化甚至一九分化的格局,我们看实体经济正是这种趋势。大力发展资本市场正是支持实体经济的一个最好措施。因为资本市场繁荣了,

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投资者获得了财富增值,就有了消费的能力和消费意愿,消费现在成为我国经济增长最重要的引擎。

资本市场繁荣了,新经济企业可以在科创板、创业板注册上市获得宝贵的资本,解决新经济企业融资难、融资贵的问题。资本市场繁荣了,传统上市公司也可以通过资本市场进行增发再融资,获得转型和扩大再生产的资本金。资本市场繁荣了也可以减少企业对银行贷款的依赖,降低间接融资的比例,提高直接融资比例,降低整个经济的宏观杠杆率。

可以说一个繁荣的资本市场是经济长期发展的一个重要支撑。现在党中央高度重视资本市场的发展,其实就是希望资本市场可以为实体经济的发展提供更多的支持。反过来实体经济的发展也为资本市场输送更多优质的上市公司,

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上市公司的整体质量将有所提高,形成良性互动。

去年3月1日新证券法正式实施,去年12月31日退市新规正式发布。一方面,通过全面推行注册制,吸引更多代表经济转型方向的新经济企业上市。另一方面,通过严格执行退市制度,让一些不适应经济转型以及一些绩差股、题材股及时退出市场,实现优胜劣汰。因此,未来好的企业一定是不断受到资本的加持,享受更长时期的估值溢价。

现在A股市场已经进入到机构投资者时代,随着机构投资者的占比越来越高,基金的发行保持火爆的态势。好的企业一定有更强的赚钱效应。因此,

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建议大家要深刻的认识到当前市场生态的变化,坚持价值投资,做好公司的股东,这是抓住牛年投资机会最好的投资策略。

鼠年是一个价值投资的投资大年,也是基金发行的投资大年。牛年已经到来,牛年仍然是价值投资的投资大年,也是基金发行的投资大年。

过去两年,基金行业的平均回报率超过30%,但这种高回报可能很难持续。但选择优秀的基金经理管理的基金,保持长期跑赢指数,我觉得是值得期待的。在A股市场逐步走向成熟的过程中,跑赢指数的难度在加大。至少在黄金十年,

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优秀的基金经理还是可以通过选择好行业、好公司来击败指数。

在A股市场做投资,掌握正确的投资方法或者是选择优秀的基金是实现居民财富保值增值的一个重要手段。特别是在当前各地加强了房地产调控,楼市的赚钱效应减弱,这会使得更多的居民储蓄转向资本市场。A股市场开启了这轮慢牛、长牛行情,将会成为居民财富增长的一个重要渠道。

玉名(私募基金经理):消化获利盘热点强弱交替

经历了春节后高开低走之后,周五市场延续了沪强深弱的走势。早盘市场来看,周四被资金炒作的C字头次新股是集体跳水的,这种游资博傻模式,有过几波类似的情况,头几天爆炒,然后就快速兑现,就利用无涨跌幅限制的区间进行明显的短炒。热点方面,

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煤炭、水泥、农林牧渔等之前调整较多的板块都出现了明显的反弹,而我们看到之前活跃的锂钴、新能车、医药等则是明显的走弱。包括我们看到金融板块的节前持续走弱,节后持续走强,板块内这种强弱交替是很典型的。

实际上,春节后市场一个明显的行为,就是经历一波近期热门股的依次调整,这个是跨板块的一种明显的获利兑现的行为,实际上,节前的连续反弹,是有些透支空间的,所以节后高开后就很快引发了这种兑现。相反,一些超跌品种有了补涨。所以整体市场是进入到一种高位震荡,个股补涨补跌的动作中,这一点投资者要注意。不是说市场没有机会,而是说市场没有普涨大锅饭行情,而是明显的结构性分化走势,热点的交替走势。

很多股民的问题是在最初思维阶段,

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就注定了最后的失败。因为他始终用的就是输家思维。什么是输家思维?就是惰性与贪婪的不匹配,能力与操作的不匹配。更多靠想当然,而不去真正地进行实际功课。是时常抱怨,而不去想解决方案的。各个行业都有自己的特征,有长趋势的,也有局部的。如证券、军工、环保、种业、有色等就是没有行业慢牛,

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长牛股,只有波段,这也是时限因素,你不按照这样的因素先做功课,然后死拿着个股不动,最后抱怨市场和行业如何,自然不解决任何问题,市场规律在那里,要改变是股民自己。做行业分析,从来不看任何机构或券商的分析,不是说盲目自大,而是说我们必须要先有一套自己的分析模式,按照历史数据,市场走势,做出来一份研究,哪些是规律,哪些股性特征,合理的策略。然后才有资格去看别人分析,哪些是我们自己漏掉的,哪些我们没有想到,做一些补充,应该是这样的行为。

黄智华(资深投资人):周期股崛起结构性机会仍存

本周为春节假期后的第一个交易周,大盘冲高后振荡,周四为雨水节气,大盘冲高后波动,抱团股调整,体现一定时窗效应,周五沪指补周四缺口后回稳。

本周两个交易日白酒等抱团品种一度出现略大调整,而银行、煤炭、有色、水泥等周期品种以及超跌股有所走强。

进入2021年,在全球经济复苏预期和海外央行宽松政策的支撑下,金属、化工、等商品价格进一步上涨,并接连创下近年来的新高,推动了股市部分周期品种的走强。

按之前分析,

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沪指目前已到达2015年11月至12月3500-3700点整理区,以及2015年7月至8月中旬3600-4100点整理区,在成交量未能持续放大下,未来推进难免会有反复,本周两个交易日的波动体现推进过程的反复性。

沪指2008年1月14日5522点与2015年4月28日4572点两高点连线,与2007年5月29日4335点与2015年8月18日4006点两高点连线,相交汇于3850点上下,构成上方重要压力带。

在牛年,上述3850点上下的压力带要有效突破或才能挑战2007年10月6124点与2015年6月5178点两重要顶部连线压力带。

以往曾指出,创业板指2015年6月26日下跌缺口今年1月中旬已回补,而2015年6月19日下跌缺口或成为逐步回补的目标,这两个历史顶部下跌启动缺口回补后,涨势或暂时告一段落而休整。本周四创业板指已涨至2015年6月19日下跌缺口下沿,结果冲高回落,周四、周五呈现略大跌幅,估计上方历史高位套牢区仍有待反复消化。

目前中国经济正朝着复苏增长的方向稳步前进,银行等周期股可望形成大周期企稳转折点。节后第一个交易周银行股继续走强。银行股估值处历史低位,

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其中大多预告年报业绩增长,重要拐点或已现。

水泥股近期有所回升,不少水泥股近半年来持续下跌,不少市盈率仅10倍甚至更低,而部分业绩成长性突出,派息收益水平较高。

高股息概念尤其是其中成长性较好的品种在年报行情往往被反复挖掘,估计仍是未来一段时间市场参与挖掘的对象。

牛年结构性机会仍不断,选好股仍是关键。市场仍体现为呈现波段反复的结构性“抱团”赚钱效应,在流动性充裕背景下,新增资金通过基金渠道入场,大消费、经济复苏、科技创新等成长板块或仍是市场反复挖掘“抱团”的对象。而超跌股也或带来波段收复机会,但由于市场总体推动力不足,市场或呈现“抱团”和超跌收复的结构性轮动推动特点。“高成长”是个股长期走牛的动力,

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未来紧扣业绩确定性高的成长题材将成为赢家。

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(责任编辑:DF519)

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